一.阅读和历史

我喜欢阅读刚投入事业的时候，每年都要读几百本书我看各种书，很功利我只想看到结论，不太在意论点第二，我尽量看通俗的，学以致用的书，很少看学术类的书

许多读了很多书的人并没有变得更聪明在谈一个问题的时候，虽然他知识面很广，但我认为结论是错误的所以读书使人明白，未必正确很多时候，读书让人偏执，让人痴迷，对他个人的世界观和成长未必有利

历史是一个片段，本身没有详细的数据叙述者是主观的，有看问题的局限性，会在不经意间记录下自己认为最重要的东西，但事实并非如此一些史书和主观看法史书在观点上再次搜集史料，更加片面

看书的时候总要总结一些逻辑和规律，不然很难组织和记忆我觉得读书要对时代背景有更好的了解，否则容易形成错误的结论和偏激的观点

前几年看了那么多书，很少独立思考，没有明确的结论因为我不知道哪个是对的投资也是如此我不反对短线，中线，长线，趋势，价值投资，量化交易，但是我觉得一定要结合自己的优势

最近只有几个观点，然后用于生活和投资从最近四年的实践来看，投资的重要阶段性判断并没有出现大的失误

二，投资与时代

我之前写过一篇文章《投资要有大局观和历史观》，就是投资一定要把握时代大势。

1.中国的产品会走出世界，特别是技术含量高，价值高，市场规模大的高端产品中国经济，产业，a股将影响全球，成为投资者关注的焦点

每一轮行情都是基本面和故事结合的过程:2005年，WTO，地产，人民币升值，2009年4万亿，2013—2015年是互联网，双创，2016年是核心资产2019是华为，国产替代，新能源，这一轮是中国高端制造，走向世界，人民币地位提升

2.AI将对各行各业产生影响，这对企业和投资者来说既是机遇也是风险就像工业革命时代机器对传统手工作坊的冲击一样

我很喜欢下围棋，但最近终于失去了兴趣我用了AI软件，在网上下载了8段AI的每一步都那么合理，我的每一步都那么笨拙，让我受不了

3.前几天球友问了一个问题，我觉得很好。

球友:我没有看空的意思中国的市场太大了只要你下定决心，专心工作，你就会成功日本几个世界品牌在机床行业的市场价值并不高德马吉森精机2021财年营业额210亿，市值125亿牧野2022财年营业额97亿元，市值57亿元，大为2022财年营业额90亿，市值83亿元...同样，amada和jtekt的估值也不高这些企业虽然失去了成长性，但是和这些a股公司相比，我们的估值真的是天价也许你可以在阶段赚到估值先生和市场先生的钱的机会，但是比较难在日本股票上搜索DMG森，牧野，殷虹婷，JTEKT和Okuma，查看每家公司的详细财务数据和估值水平这些企业基本都在50年以上机床行业从全球来看也是周期性行业，2021年是阶段的顶峰在中国也有一些特点比如海天专注龙门，有所作为德科专注于五轴，但是这个难度太高，也是非常细分的领域除了国外禁止的航空，军工，民用领域很难和这些国外公司pk我的回答:谢谢我先看了一下DMG森，这几年营收一直在下滑，PE12毛利和净利率都不高没有增长的公司，PE10—20也差不多我见过很多行业，在国外估值低，但在国内成本低，利润率高市场也在中国这么多公司在日本做不了多少，但在中国却能做大市值半导体材料有

很多日企都在走下坡路，成本高，营收下滑，净利率只有4%多国内民营行业龙头的净利润率基本在10—15%而且价格比他们低三分之一

4.我觉得投资一定要把握时代的大趋势，把握国家的产业优势和发展阶段在战略上要长远，但在目标的执行上要务实

2018年底，我认为国内替代，R&D能力强的公司机会很大半导体确实出来了，但是我同时看好AI行业的快速发展，但是二级市场没有机会，因为没有相应的公司从这个商业模式上发生质变

附:邱国禄谈到

任何行业都要看一个国家的比较优势美国的巴菲特，其实基本上投资了消费股和金融股，可口可乐，富国银行，因为这些代表了美国的优势行业到了亚洲，你看他买的是浦项制铁，中石油，比亚迪，属于制造业，能源投资必须因地制宜，每个国家都有自己的国家比较优势一个国家的大牛股往往代表着一个国家在哪些方面可以比其他国家做得更好

价值投资的原则是普遍适用的，但是，具体的分析方法和指标必须根据不同国家的国情和各行业的具体情况而变化比如很多价值投资者爱用的自由现金流指标，在美国已经得心应手很多年了，但是后来我研究韩国，香港，a股等亚洲股票的时候，发现并不是很好用由于亚洲制造业企业众多，很多具有先发优势的企业往往投入巨大快速扩张，自由现金流较差，但其规模优势，成本优势，渠道优势却在扩张中迅速确立，成长为行业领导者这时候如果坚持自由现金流，就会错过很多大牛股美国的情况正好相反它的制造业在过去几十年里一直在萎缩，那些进行大量资本支出的人都赔了钱因此，资本支出大，自由现金流差的公司股价通常不尽如人意所以原理是不变的，但是具体的分析方法和指标肯定是因为国家和行业的不同而不同的

这只是一个小案例我们每天研究不同西方投资者的思想，往往有看似矛盾的地方，也往往有很多不适合中国国情的地方其实只要认真思考不同国家，不同行业的差异，以及投资风格，期限，规模的差异，就会发现每个成功人士在自己特定投资背景下的投资逻辑都是经得起推敲的投资经验就像旧衣服适合自己的往往不适合人投资中的任何感悟和总结都有各种局限性只有你跑遍了市场，满身伤痕之后，才能找到合适的投资路径